上月國內純堿市場大幅下行，主要受到純堿企業脹庫影響，市場跌勢難以收住。月初聯堿企業受春季化肥對氯化銨備產需求集中影響，整體開工表現較高，企業純堿庫存增速顯著。下游整體則需求缺少增量，采購囤貨需求表現不足，隨著西北氨堿采購需求減少，企業經營壓力逐日增加，以價換量方式引發西北低價貨頻頻爆出。聯堿企業間也因為庫存壓力影響，相互間價格也迅速調低，下旬盡管聯合體會議號召聯堿企業減產保價，但下游集散地沙河環保檢查造成下游玻璃限產或停產引發市場焦慮，純堿市場進一步深入探底，從目前情況來看，盡管受關聯程度較大的純堿主要集散地河南率先步入市場低端，但企業仍表現謹慎走量。玻璃需求受到近期房地產調控頻繁影響較大，原料工業鹽價格短期或將維持高位運行，隨著利潤的進一步走低，預計后期純堿市場仍以保價穩量模式為主。

    影響因素及后市預測

利好面：

1.純堿市場盈利空間不斷縮減，議價空間受限；

2.聯堿廠家雙噸壓力顯著，檢修降產可能增大；

3.堿廠檢修及降負荷生產促進市場庫存減低；

4.現有在產浮法玻璃產線生產穩定無變化，整體剛需支撐尚在；

5.協會及聯合體一致建議限產保價，環保部 4 月發力持續影響，開工或有降幅；

6.隨著純堿價格的大幅度回落，聯堿已經接近成本線，再降就可能出現虧損了，聯堿廠已經開始聯合限價，據悉最低出廠為1350元/噸，部分聯堿廠已經開始小幅提價，昨日開始河南駿化從1350元/噸漲到1380元/噸，徐州豐成報漲20元/噸。

利空面：

1.供需矛盾突出，從年初的 50 萬噸庫存起點上漲，截止 3 月底，市場純堿貨源上漲至近百萬噸；

2.本月月初迫于高庫存的壓力，山東境內龍頭純堿企業在上月三次各下調100元/噸的基礎上，再次下調200元/噸，調價頻率、幅度之快之大極屬罕見，但是與聯堿的差距仍在100-150元/噸，下游企業的心理預期還有100元/的下調空間。

3.純堿高價仍存，各堿廠庫存量高位堆積，出貨互生嫌隙，進一步帶動市場價格內戰；

4.氯化銨庫存增壓，聯堿廠純堿出貨靈活，氨堿廠跟降，走貨壓力較大；

5.貿易商介入較少，堿廠客戶源有限，市場爭搶促進價格戰大爆發；

6.輕質純堿下游市場需求萎縮減緩了庫存的大量消耗，重質純堿下游客戶需求穩定，少量多采模式促進降價節奏；

7. 環保部 4 月發力持續影響，純堿下游行業開工降低，受影響最大的是化工行業，山東境內的泡花堿已經限產30%，有的環保組直接進駐廠家，監視停產。

后市預測：庫存高是市場現在唯一較大利空，加上純堿廠家高位開工持續作用影響，純堿廠家唯一能夠促進貨源大量流通的方式就是降價，而降價幅度受各地需求不同，采購廠家不同而表現難有統一，市場價格需不斷整理修正，且廠家高低端價格差異明顯。預計 4 月份純堿市場將在降價路上持續下調，由于低價臨近純堿廠家盈利節點，預計下調幅度受限。聯堿廠家雙噸壓力或將促進高位開工迅速下滑，后市整體調整或以維穩震蕩為主。