為什么說“從開工率看硫酸鉀要完蛋”

從上面中國化肥網統計的曼海姆行業開工率走勢圖可見，2017年以來廠家們的開工率波動很大，甚至可以說是前所未有，這個一方面是行情導致的，但最主要的其實是因為環保督察。

盡管波動很大，但是當下的行業開工率整體看是明顯好于去年同期的。3月下旬時這個數字曾回升到了70%的水平，也許以漫長歷史的眼光來看這并沒有什么值得稀奇的地方，但是若以“短淺”的眼光來看，其實已經是近16個月以來的最高值。

一季度的曼海姆硫酸鉀平均開工率約60%，若照此推算全年，產量將在180萬噸左右，這個數字與國投羅鉀2017年的任務計劃恰巧一致。這是什么概念呢？360萬噸，已經超過了正常每年的硫酸鉀需求量！不要忘了還有青海的一群狼在虎視眈眈，2015年、2016年他們的產量都達到了60萬噸左右。

在氯化鉀并不看大跌、環保限產、硫酸漲價而鹽酸多倒貼的情況下，曼海姆硫酸鉀同水鹽體系硫酸鉀是玩不起價格戰的。因此，上述簡單的數學計算得出的結論是，除非需求會有迅猛增加，否則若曼海姆硫酸鉀開工率不降一降，將來有一批廠家可能就要完蛋了。

感覺前路灰暗時換個思路也許就“亮了”

產能過剩的壓力的確已經在困擾著硫酸鉀了，不過轉念一想，不再單從曼海姆開工率的角度考慮，我們從硫酸鉀市場的整體局面再來看一看。

在當下較高的開工率水平下（去年同期僅一半略高，目前接近70%），曼海姆廠家們卻并沒有多少庫存，這是不是說明硫酸鉀的行情變好了呢？從價格同比來看，2016年3月底時曼海姆50%粉主流出廠報價為2300-2400元/噸，52%全水溶粉和50%顆粒的主流出廠報價為2500-2550元/噸；中肥網2017年3月第四周周報顯示，上述產品的主流報價分別為2500-2550元/噸和2600-2700元/噸，二者價差大概在150-200元/噸。 同期比較算是挺好的行情了，那么后期硫酸鉀的走勢究竟如何呢？

首先，因為價格偏低、供需和物流等因素，青海硫酸鉀的開工率及供應恢復緩慢，而曼海姆行業的開工率將長期受環保督查影響，“被動”處在較低水平。

其次，2016年氯化鉀大合同陸續執行完畢，2017年新大合同還未簽訂，目前來看新合同價格被普遍看漲，另外，環保督查的影響下，近期多地硫酸供應緊張價格上漲，與此同時鹽酸卻銷售更難、價格更低，占據半壁江山的曼海姆工藝成本壓力很大。

第三，2017年小包裝化肥出口關稅取消，一季度硫酸鉀出口局面較好，總體出口量有望較去年進一步增加。

最后，龍頭企業國投羅鉀的銷售壓力不大，產、銷、運整體情況良好，挺價意愿較強。

所以綜合預計，盡管季節上逐漸轉淡，大環境看壓力頗大，近日高端硫酸鉀價格已經出現了些許回落，但是開工率可控、成本有支撐，后期硫酸鉀價格應該只會很緩慢地下行，也可能整體維穩、局部震蕩，不太可能有崩盤的行情出現。

關于環保督查需要了解的一些“知識點”

2016年，中央環境保護督察組分別對黑龍江、內蒙古、江蘇、江西、河南、湖北、廣西、廣東、云南、重慶、陜西、甘肅、寧夏和北京、上海等15個省市開展環保督察工作，無數企業被迫停產限產。

2017年將完成環保督查各省份全覆蓋，4月起又對吉林、遼寧、山西、山東、安徽、浙江、福建、湖南、海南、貴州、四川、西藏、新疆和天津、上海等15個省市進行督察。而且，出臺了《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》，環保部將對“2+26”城市空氣質量改善情況實施按月排名，按季度考核的“全年高壓”。

京津冀及周邊區域“2+26”個城市包括北京、天津市，河北省石家莊、唐山、保定、廊坊、滄州、衡水、邯鄲、邢臺市，山西省太原、陽泉、長治、晉城市，山東省濟南、淄博、聊城、德州、濱州、濟寧、菏澤市，河南省鄭州、新鄉、鶴壁、安陽、焦作、濮陽、開封市。