今年以來，國內氧化鋁價格受環保等各個方面的影響，持續增長。其中海外氧化鋁巨頭停產是其中最大的影響因素，隨著“金九銀十”的結束，氧化鋁價格是否仍然堅挺？

海外三巨頭生產受限，

國際市場氧化鋁供應偏緊

1、海德魯

從海德魯發布的季報中，觀察到其一季度氧化鋁產量127.7萬噸，同比上年減少12%；二季度產量82.9萬噸，環比一季度減少35%，同比去年減少47%。由于Alunorte生產海德魯全部的自有氧化鋁，在該廠的減產下，附近的Paragominas鋁土礦和Albras電解鋁廠也以50%的產能生產。

巴西工廠，減產仍在繼續。自2月海德魯在巴西的氧化鋁工廠Alunorte由于環境問題被巴西政府勒令減產50%后，海德魯與巴西政府始終處于談判拉鋸戰中。海德魯對于是否10月能夠恢復滿產仍不確定，根據2017年產量測算，截至目前，海德魯的減產至少造成國際市場上153萬噸氧化鋁產量的減少，即便到10月底恢復滿產，還將造成約55萬噸實際供給的減少。海德魯發布的二季度報中提到，產能恢復時間仍未確定。9月5日，海德魯旗下Alunorte氧化鋁廠與巴西政府簽署了兩項協議，包括行為規范條款(TAC)和社會義務條款(TC)，雖然目前仍未確定復產時間，但海德魯視這兩項條款為推進談判的重要里程碑。

2、美鋁西澳

美鋁西澳的產業在全球地位舉足輕重，2017年位于該處的三處氧化鋁工廠共計產能898萬噸，占據美鋁54%的氧化鋁產能；兩處鋁土礦產量3320萬噸，占據74%的鋁土礦產能。日前傳出澳洲的裝船已經受到影響，使得海外市場的供給進一步雪上加霜。

美鋁罷工前景未明。8月8日美鋁位于西澳大利亞的三處氧化鋁工廠和兩處鋁土礦發生罷工，美鋁緊急調集臨時工接手生產，短時雖暫不影響氧化鋁與鋁土礦產出，但工會與美鋁的談判并未達成一致，當前仍在協商階段。9月7日，美鋁位于西澳大利亞的氧化鋁廠與當地工會就新就業協議舉行投票，投票結果未達成共識，當地工會表示工人將延續8月8日以來的罷工行為。

3、俄鋁

俄鋁制裁懸而未決。自4月6日美國財政部宣布對俄鋁施行制裁后，至今仍未完全解決，10月美國將做出終裁。以2017年產量計算，俄鋁為全球市場貢獻超過6%的氧化鋁，且70%以上的產能都位于俄羅斯本土之外，若制裁不能解決，境外氧化鋁的貿易勢必受到影響，屆時或使得俄鋁出現銷售無路的困局，從而造成海外市場的短缺。9月12日晚間，市場突傳俄鋁受美制裁或被解除，倫鋁價格迅速回撤，但對此俄鋁官方對此未予置評。

從三巨頭目前的動向來看，并沒有積極恢復開工的可能，那么會導致國際市場氧化鋁持續短缺，成為促使國內氧化鋁價格上漲的重要因素。

國內市場釋放價格信號

由于山西的礦山整頓和環保督查，如山西呂梁地區小礦基本關停，大礦8座，僅2座在采，河南三門峽鋁土礦基本全部關停。氧化鋁企業原料采購壓力持續加大，庫存由35天下降至15天左右，鋁土礦價格漲幅已超30%。目前整個北方地區鋁土礦供應緊張，配合海外三巨頭的負面消息，內外 聯動之下，6月底開始，國內氧化鋁價格走出了兩輪上行。

同時，采暖季限產在即，氧化鋁限產水平預計與2017年持平而且影響程度大于電解鋁產能的限產，因此，在多重因素影響下，國內氧化鋁供應的緊張局面將難以緩解，價格上漲趨勢較為確定。