由于鋰需求增速不及供應增速，今年前三季度鋰價持續走低，碳酸鋰相較于年初1月的16.4萬元/噸，如今（11月）已跌至7.85萬元/噸，跌幅達52.13%。氫氧化鋰也同樣從1月的14.85萬元/噸跌至11月初的12.3萬元/噸，跌幅達17%。

鋰企Q3業績普遍回落 前三季度綜合業績較同期仍增

SMM選取了五家上游鋰業的上市公司，經過分析發現，公司三季度業績情況不甚理想，同期相比普遍下降，但是綜合前三季度來看，業績仍然可喜，有一定的增幅。

1 天齊鋰業

三季度營收14.69億元，同比減少4.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.8億元，同比減少近36.13%。

前三季度營業收入約47.6億元，較去年同期增長20.17%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約16.89億元，較去年同期增長11.24%。

2 贛鋒鋰業

三季度營業收入12.62億元，同比增長3.69%；歸屬于上市公司股東凈利潤2.69億元，同比減少31.98%。

前三季度營業收入35.94億元，同比增長26.44%；歸屬于上市公司股東凈利潤11.07億元，同比增長10.26%。

3 雅化集團

三季度營業收入7.55億元，同比增長14.53%，歸屬于上市公司股東凈利潤2343.2萬元，同比減少38.42%。

前三季度實現營業收入21.2億元，同比增長25.62%；實現凈利潤1.77億元，同比增長7.38%。

4 中信國安

三季度營業收入10.68億元，同比增長18%，歸屬于上市公司股東的凈利潤582萬元，同比下降17.04%。

前三季度營業收入29.78億元，同比下降7.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤544.50萬元，同比下降97.8%。

5 鹽湖股份

三季度營業收入47.92億元，同比增長85.46%，凈利潤-3418.9萬元，同比下降89.85%。

前三季度營業收入126億元，同比增長65.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-12.1億元，同比下降41.21%。

鋰價下跌致使業績承壓 產能擴增以量補價

雖然鋰價的下跌影響了公司部分業績，但是不少企業通過擴產與收購提升權益產量，進一步增強公司對全球鋰資源的話語權，鞏固其行業地位。

以天齊鋰業為例，公司報告期內各個項目持續推進，若順利投產，據華泰證券預計19-20 年公司產能將實現大幅提升帶來鋰鹽規模的大幅增長，至2020 年公司鋰鹽產能有望超過10 萬噸，量的增長將一定程度上彌補價格下跌的影響，有望帶動天齊鋰業業績增長。

贛鋒鋰業方面，公司計劃通過多個項目提升產能，18 年公司年產2 萬噸單水氫氧化鋰項目建成投產，年產1.75 萬噸電池級碳酸鋰項目加緊建設中。華泰證券認為公司19 年鋰鹽產能有望達到8 萬噸左右，18-20 年產銷量進入增長期，有望一定程度彌補價格下跌帶來的影響。

SMM鋰價觀點

十一假期后，工業級碳酸鋰價格反彈，電池級碳酸鋰成交價格也在上周小幅跟漲，本周保持不變。碳酸鋰近兩月需求平穩，但考慮到四季度即將投產的新增冶煉產能以及有相當下跌空間的鋰礦價格，下游采購方囤積備貨意愿不足，預計碳酸鋰反彈幅度及持續時間有限。

金屬鋰方面，據SMM市場調研得知，金屬鋰的價格自上周末開始走低，據業內人士表示，此次金屬鋰價格走低，一方面是由于鋰鹽價格下跌，一方面是由于青海某金屬鋰生產廠家新產線量產，而下游需求無增長，最終導致金屬鋰價格下行。節后電池級氫氧化鋰價格也開始緩慢走低，此次走低原因一是受此前碳酸鋰價格下跌，兩者價差過大的影響，二是上游供應10月份明顯增加，但下游需求暫無顯著增長，供需平衡變化。

繼2017年7月1日起，氧化鋅（間接法）標準GB/T 3185-2016取代了之前的舊標GBT3185-1992后開始實施。氧化鋅行業的發展也在不斷改進和規范。在中國經濟穩中向好發展背景下，氧化鋅企業、逐步提高產品質量水平，從煤改氣到規范生產流程，不斷加快產業整合與行業水平，但在發展過程中，行業間競爭秩序與規范性仍有待解決和提高。另外，政府環保力度持續加碼，疊加氧化鋅原材料價格不斷走高，也為產業發展的過程中帶來了困難與挑戰，在當前的形勢背景下，氧化鋅企業又將如何謀求更好發展，走出自己的發展之路？