進入2019年，國內燒堿市場表現平淡，市場價格同比去年明顯下滑，氯堿企業整體盈利情況有所下跌，我們接下來分別從價格方面，影響市場影響因素方面、氯堿企業盈利方面來大家復盤下過去的2019年上半年燒堿市場表現。

液堿及片堿價格同比去年明顯下跌

2019年國內液堿市場整體表現疲軟，一季度后明顯進入下行通道，同比去年同期價格走勢反差較大。根據卓創監測，2019年上半年山東地區32%離子堿當地主流出廠均價753.28元/噸，同比去年同期916.29元/噸下滑17.79%。

2019年國內片堿市場價格整體表現同比2018年同樣反差較大，2019年上半年內蒙古烏海地區99%片堿當地主流出廠均價3068.16元/噸，同比2018年同期4087.91元/噸下滑24.95%。

燒堿市場主要影響因素：供應端氯堿裝置開工率下降  但需求端表現持續低迷

2019年氯堿裝置開工率逐月下降，且同比往年下滑明顯。主要原因，一方面，終端需求平淡，導致貨源供需失衡，加之化工事故頻發，導致區域性氯堿企業降負荷情況存在，尤其是東部地區。另一方面，面對需求端如此疲軟態勢，今年檢修季，氯堿企業停車檢修較往年更為集中，且個別工廠檢修周期較長。那么在供應面整體開工率同比去年有明顯下滑的情況下，為何市場價格仍舊表現低迷呢？

　　造成2019年上半年液堿及片堿市場走勢疲軟的主要原因，卓創認為主要來源于終端需求的疲軟，我們以氧化鋁及粘膠纖維行業為代表來看下。首先，先看下氧化鋁行業。

2019年上半年氧化鋁開工率同比2018年及2019年下滑較為明顯，一季度因鋁土礦緊張及氧化鋁市場價格持續平淡拖累，部分氧化鋁工廠出現減產，氧化鋁行業開工率出現下滑；而進入二季度后，山西地區個別氧化鋁工廠“赤泥”問題曝光之后，氧化鋁裝置出現部分關停，導致氧化鋁行業平均開工率更是加速下行，最低開工率還不足80%，降至近三年的低位，對于燒堿市場剛性需求支撐力度大幅下滑。

　　再來看一下粘膠纖維行業。

2018年-2019年粘膠纖維行業開工率同比2017年明顯下降，隨著粘膠纖維行業近幾年的快速擴張，供需過剩情況愈發明顯，導致粘膠纖維行業盈利水平持續下滑，行業開工率不斷下降，2019年上半年最低開工率降至72%左右，離行業最高開工率90%左右差距甚遠，且據卓創監測，2019年上半年粘膠纖維行業整體盈利水平均在-10%左右甚至以上，無論行業開工率還是盈利水平，均對燒堿市場帶來明顯利空拖累。

　　而除了氧化鋁行業及粘膠纖維行業外，其它終端需求行業表現同樣亮點難尋，其中化工行業由于受到江蘇“3-21%特大事故影響，整個東部地區對于化工、印染、造紙等環保重點行業的整頓較為嚴厲，導致需求端持續疲軟，對燒堿支撐較為平淡。

　　上半年氯堿企業盈利水平同比去年下降

以山東地區為例，2019年上半年當地氯堿企業（有自備電廠）ECU平均盈利水平，541.23元/噸，同比去年同期平均盈利615.52元/噸下降12.07%，而無自備電廠的氯堿企業2019年上半年ECU平均盈利-165.32元/噸，同比去年-91.03元/噸虧損額度也有所增加。

　　對于下半年市場，供應面，上游氯堿企業仍有部分新增產能釋放，預計新增產能數據在50-70萬噸；而需求端，氧化鋁行業，隨著巴西海德魯氧化鋁裝置復產，進口氧化鋁預計會重新規模化進入國內氧化鋁市場，對于國內氧化鋁價格帶來一定打壓，氧化鋁市場價格難言強勢；而其它行業均受制于本行業影響，整體開工及盈利情況不佳，對于燒堿市場整體提振作用有限，因此下半年在無企業明顯檢修或有不可抗力發生的情況下，燒堿市場整體供需仍舊處于失衡狀態，燒堿市場價格仍舊難有強勢表現，多偏弱勢運行，浮動空間或將有限。