十月開始，國內動力煤市場一直呈現下行態勢，截至目前仍未見有止跌企穩的跡象，與往年行情相比，今年行情反差明顯，產地煤價持續下行，以陜西銀河煤礦為例，去年同期末煤執行465元/噸，而截至目前降至400元/噸，跌幅高達65元/噸；港口方面，近日港口煤價跌幅進一步擴大，從陰跌1-2元/噸擴大陰跌3-5元/噸，下跌幅度遠超預期。以秦皇島港Q5500動力煤為例，與去年同期相比下降超90元/噸。

高庫存壓制市場需求：

中下游庫存持續偏高，導致市場采購需求不足，壓制煤價上行。從港口方面來看，港口市場受終端需求較弱影響，港口庫存持續高位運行，近期環渤海港口受大風影響，時段性封航，港口作業受限，截至6日，環渤海港口四港區總庫存達2526.2萬噸。電廠方面，庫存持續偏高，且目前沿海電廠補庫主要依靠長協拉運和進口煤補充，對市場煤采購需求較少。截止目前，全國重點電廠合計存煤升至9400萬噸，沿海六大電廠合計存煤1668.8萬噸，存煤可用天數高達29天，電廠存煤基本覆蓋了11月上中旬。

進口煤政策限制寬松：

進口煤一直是平衡國內煤炭市場供需的重要杠桿，對于維持國內煤市穩定有著重要的作用。進口煤一直以其優質的質量和價格優勢，成為沿海省份以及西部煤炭供應的重要組成部分。今年我國進口煤數量自7月份以來已經連續三個月超過3000萬噸，前三季度國內進口煤數量高達2.51億噸，較去年同期增長9.5%，占去年進口煤總量的89.3%。進口煤數量持續增多，進一步積壓國內煤炭市場。近期市場上頻頻傳出限制進口煤的消息，但截至目前，限制煤炭進口的力度和措施并未發生根本性的改變，遠低于市場預期，對貿易商信心造成巨大打擊，恐慌情緒蔓延，貿易商降價出貨意愿較強，導致現貨價格急跌。

最新市場：

產地方面：產地市場延續跌勢，多數煤礦以銷定產，出貨壓力持續。陜西榆林地區持續受環保政策影響，煤礦停止向部分煤場供貨，再加上下游電廠、焦化廠需求較弱，煤礦出貨困難，近期部分煤礦降價后銷售有所好轉，但總體銷售仍存壓力，以去庫為主；內蒙地區延續下行趨勢，受港口報價持續走低影響，貿易商發運情緒較差，同樣以主動去庫為主，近期部分煤礦降價后沫煤銷售有所好轉；山西晉北地區部分煤價小幅下降，下游貿易商及內陸電廠需求不強，導致整體出貨疲軟，基于環保因素，不能滯留大量庫存，為加快出貨，煤價下調10-20元。

港口方面：近期，港口市場煤種需求分化，低卡低硫煤詢貨略增，中高卡煤幾乎無人問津。港口煤價持續下探，下游多秉持買漲不買跌的心態，觀望增多，現5500大卡動力煤主流報價在547-552元/噸，5000大卡動力煤主流報價在477-482元/噸。截至7日，港口市場有止跌企穩跡象，部分煤種跌幅縮小 。

進口市場：近期澳煤通關受限，預計后期有收緊趨勢，疊加內外貿煤價差縮小，進口煤價格優勢減弱，市場貿易商拿貨意愿不強，需求減少，成交冷清，進口煤價格處于陰跌態勢。現澳煤(CV5500)報價FOB52美金，印尼(CV3800)大船報價FOB35美金左右。

近日中國氣象局召開新聞發布會。國家氣候中心氣候服務室首席葉殿秀表示，根據會商預測結果，今年冬季，我國是冷冬的概率幾乎為零，如果暖冬預測成真，那年內火電及供暖耗煤表現或不及預期。

最新消息：榆林市嚴格落實《榆林市貫徹落實省委生態環境保護督察“回頭看”反饋意見整改方案》和“榆林市鐵腕治污二十二項攻堅行動要求”，將環保型儲煤場整頓建設作為今年重點工作任務，列入市政府年度督查重點和年終目標責任考核范圍，要求全市涉及環保型儲煤場建設的企業于2019年11月底前全部完成建設任務。這也意味著，榆林之前部分停產的儲煤場有望在11月底之后恢復正常生產。榆林全市開工建設的607家涉原煤儲存企業中，8月份已有221家完成主體建設，剩余的386家中部分煤場預計11月底完成主體建設。12月份榆林地區607家儲煤場陸續正常運行。

后市預測：短期來看，供強虛弱格局難以改變，煤價仍存下行壓力。到11月下旬后，北方供暖季正式開啟，帶動用煤需求增加，疊加用電負荷增加帶動電廠日耗煤數量回升，對煤價有所支撐。目前隨著國內煤價逐漸下跌，內外價差逐漸縮小，后期進口煤政策或將收緊，貿易商對于進口煤采購減少，支撐國內煤價止跌企穩。