2021年純堿產能同比基本持平，而需求端增量逐步釋放，整個表現為從供大于求到供不應求的轉變過程，在這個過程中會遇到各種阻力，純堿廠家開工率大幅提升、玻璃產能釋放受阻等等因素對行情有一定的影響，但這些不影響純堿向上的大趨勢。

根據2021年純堿的供需格局判斷，認為純堿正處于一個向上周期內，向上的過程中存在各種壓力，但整體仍是穩中向好格局。2021年純堿產能同比基本持平，而需求端增量逐步釋放，整個表現為從供大于求到供不應求的轉變過程，在這個過程中會遇到各種阻力，純堿廠家開工率大幅提升、玻璃產能釋放受阻等等因素對行情有一定的影響，但這些不影響純堿向上的大趨勢。

純堿供應量高位回落

年初以來，純堿市場情緒逐步改善，開工率隨之回升，3月末行業平均開工率升至今年最高的86.9%，4—5月份純堿裝置開工率逐步高位回落。從剛過去的5月份看，純堿廠家開工負荷從月初的84.9%降至月末的81.7%。其中，天然堿裝置開工率維持在100%，聯堿裝置開工率從78.1%降至76.1%，氨堿裝置開工率從90.3%降至85.4%，氨堿裝置開工率下滑對行業整體開工率的下行貢獻最大。

純堿生產過程是放熱反應，過高企穩不利于生產裝置的順利運行。從純堿生產的規律看，后期純堿裝置的開工率較大概率維持振蕩偏弱運行態勢，將有利于純堿企業庫存的進一步去化及純堿現貨價格的穩中向好。

純堿需求維持向好態勢

純堿需求增量，主要體現在浮法玻璃在產產能的持續攀升及光伏玻璃產能放開后的快速投產上。

浮法玻璃對重堿需求是重要的基本盤，5月初，全國浮法玻璃生產線共計301條，在產255條，日熔量共計168975噸。截至5月30日，全國浮法玻璃生產線共計302條，在產258條，日熔量共計170875噸，環比上月增加1900 噸/日。

光伏玻璃價格在4月份深度下挫，5月份跌勢放緩，2.0mm鍍膜價格穩定于19元/平方米，3.2mm鍍膜價格穩定于23元/平方米。在當前價格水平下，一線企業略有盈余，二線企業已經站在了盈虧平衡線上面。光伏玻璃價格偏弱對純堿供需預期產生階段性擾動，市場一度對光伏玻璃建設投產的積極性有所懷疑。分析認為，光伏玻璃產能受前期價格非理性上漲推動而放開，在碳達峰碳中和目標既定的當下，光電作為最具有前景的產業模式，光伏玻璃需求前景可期。階段性的虧損預期難對原有企業擴大行業內優勢的決心形成干擾，也嚇阻不了新進入者。因此，此前市場預期的2021年光伏玻璃產能增幅接近100%大概率不會落空。

純堿庫存連續三周去化

伴隨著國內純堿廠家開工負荷的高位回落，純堿企業庫存連續三周去化。5月末國內純堿廠家整體庫存在79萬噸左右(含部分廠家外庫及港口庫存)，同比減少54%，其中重堿庫存35萬—36萬噸。純堿庫存去化意味著此前市場交易的高庫存對價格的壓制將大為減弱，9月合約受此變化推動將較為顯著。

矛盾點：純堿的供需關系中，純堿供給和部分浮法玻璃生產線點火是確定性較高的，矛盾點主要集中在光伏玻璃的產能。由于光伏玻璃和硅料價格的上漲，下游組件廠家成本不斷提升，光伏行業矛盾凸顯，春節后組件廠家降低開工率博弈上游，光伏玻璃階段性過剩，價格大跌，產能投放預期存疑，后市具有不確定性。（來源：金投網）

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