持續(xù)走弱：純堿盤(pán)中跌超8%

　　繼上日封板跌停后，日內(nèi)純堿整體延續(xù)了空頭態(tài)勢(shì)。截至發(fā)稿，主力05合約最低跌至2256元/噸，幅度超8%。

那么問(wèn)題來(lái)了，是什么導(dǎo)致了盤(pán)面的驟然走弱？后市我們又該如何看待呢？

　　庫(kù)存持續(xù)走高：企業(yè)挺價(jià)引質(zhì)疑

　　說(shuō)起純堿，毫無(wú)疑問(wèn)，近期現(xiàn)貨市場(chǎng)生產(chǎn)商“累庫(kù)挺價(jià)”的現(xiàn)象是輿論的絕對(duì)熱點(diǎn)。

截至上周五，純堿企業(yè)的庫(kù)存錄得126.08萬(wàn)噸，相較于上上周的99.58萬(wàn)噸進(jìn)一步攀升，成功突破年初高點(diǎn)。

　　眾所周知，純堿不穩(wěn)定的物理特性一直是行業(yè)“老大難”的問(wèn)題。在簡(jiǎn)易的條件下，純堿不適合長(zhǎng)期存放。為了減少貯藏成本，純堿生產(chǎn)企業(yè)的庫(kù)存周期通常只會(huì)維持1周甚至更短。由于純堿中的重堿大多采用直銷(xiāo)的方式直接運(yùn)輸至玻璃企業(yè)，即便是經(jīng)銷(xiāo)商也大多為中介型銷(xiāo)售，非必要情況下不會(huì)過(guò)分累庫(kù)。也正是因?yàn)檫@一特性，常理來(lái)看，純堿一旦庫(kù)存發(fā)生變化，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。

　　然而，近期的行情卻成了例外。自11月初至本周周初，純堿庫(kù)存直接翻了近兩倍，但價(jià)格卻持續(xù)維持橫盤(pán)震蕩。針對(duì)此次純堿企業(yè)聯(lián)合“累庫(kù)挺價(jià)”的現(xiàn)象，市場(chǎng)一度盛傳是“純堿工業(yè)協(xié)會(huì)存在利用協(xié)會(huì)地位聯(lián)合純堿企業(yè)串通抬高純堿價(jià)格及做多純堿期貨”所致，但協(xié)會(huì)對(duì)此予以了堅(jiān)決否認(rèn)。

　　傳言的真?zhèn)挝覀儫o(wú)從判斷，但隨著輿論愈演愈烈，現(xiàn)貨企業(yè)“累庫(kù)挺價(jià)”的現(xiàn)象自是不攻而破了。因此，純堿的崩跌也算是意料之外而情理之中。

　　報(bào)價(jià)高企：下游按需采購(gòu)

　　除了庫(kù)存高企外，當(dāng)下現(xiàn)貨市場(chǎng)整體的交投情形也顯得比較低迷。

　　由于下游利潤(rùn)較低，玻璃對(duì)高價(jià)純堿存在較大的抵觸，基本處于按需采購(gòu)的狀態(tài)。再加上終端即將迎來(lái)施工淡季，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的推動(dòng)力度也顯得比較疲軟。

　　在最新研報(bào)中，中信期貨表示：隨著能耗雙控的力度減輕，限電限產(chǎn)情況有所緩解，供應(yīng)端干擾逐漸減輕，開(kāi)工率開(kāi)始時(shí)回升；下游需求訂單穩(wěn)定，剛需采購(gòu)維持，市場(chǎng)情緒依舊良好，市場(chǎng)供需相對(duì)平穩(wěn)，但由于近期企業(yè)報(bào)價(jià)較高，下游采購(gòu)減少，企業(yè)庫(kù)存有所累積。且隨著浮法玻璃利潤(rùn)受到極大壓制，后期可能存在大量冷修的情況，純堿消費(fèi)面臨減量預(yù)期，市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩格局。（來(lái)源：同花順期貨通）

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