現貨回暖、基差修復、房產復蘇、年底備貨、庫存偏低?；虼俪梢徊ù杭痉磸椥星?。

　　1.市場表現

　　本周，玻璃期貨向下回撤，至底部區間的上邊界；在此，市場支撐良好，有構成W底的可能。

　　未來，現貨市場回暖、期現基差修復、房地產市場復蘇、下游年底備貨、企業庫存偏低。如此，或促成一波春季反彈行情。

　　17日，主力合約FG2205收于1825元/噸，周漲幅46元/噸。

　　2.影響因素及分析

　　現貨方面，昨日浮法玻璃現貨略有回落。華北整體走貨尚可，沙河成交靈活；華東市場小幅回落，產銷轉弱；華中市場拿貨略有轉弱；華南市場下游以剛性補庫為主。另外。昨日沙河安全實業5.0mm大板報價為1960元/噸，與期貨主力合約的基差縮小至152元/噸。

　　庫存方面，本周鄭交所的玻璃注冊倉單保持在590張，為1.18萬噸。據悉，全國樣本企業總庫存降至3442萬重箱(約172萬噸)，周環比-3.1%。庫存連續五周“去庫”，但同比上年+123%?？磥?，庫存壓力較大，好在后期以“去庫”為主。

　　生產方面，據隆眾資訊，截止12月8日，國內玻璃有效生產線共有296條(5867萬噸/年)；其中，在產262條，冷修停產34條。浮法產業企業開工率在88.5%，產能利用率為89.0%。總體說，產量數據比往年偏高。因此，生產企業仍需要進一步降負和冷修。

　　供需演變，因前期現貨價格的大幅回落，致使生產利潤進入虧損階段。如此，造成超齡服役窯爐大規模檢修的概率顯著增加。或帶動需求回暖和庫存下降。與此同時，明年房地產竣工和城市更新將推動玻璃需求穩中向好。

　　宏觀方面，12月15日降準落地，估計將釋放1.2萬億流動性。以保證市場合理充裕的流動性。與此同時，專項債在12月份會加大投放，且與明年專項債(提前至1季度)一并使用。另外，據以往放貸規律，明年1月份的新增人民幣貸款又將爆出天量。如此，國內宏觀經濟回升是可預期的。展望未來，政府督促今年底明年初形成實物工作量，基建回升值得期待，因而基建投資有望為經濟增長提供助力。

　　3.結論及策略

　　目前，玻璃庫存連續五周減少。未來，庫存仍處在下降周期中。

　　盡管現為消費淡季，但企業降產，需求回暖，將是必然選擇。我們推測：步入12月下旬，玻璃行業的供求均會向好的方向演變，因而存在冬季反彈的可能。（來源：和訊網）

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