今日（15日）玻璃主力合約再度上行，繼續刷新11月以來的新高，從邏輯上看，玻璃前期由于庫存累計，需求低迷，基本面惡化后期價回落陷入沉寂，不過時間上到元旦前玻璃現貨再度大幅下行，市場悲觀情緒得到釋放，并且價格回落后刺激部分冬儲需求，情緒轉折之下，估值偏低的期貨開啟修復之路。當前玻璃已經連續反彈，后面還能延續漲勢嗎？

供應基本持平 利潤依舊承壓

　　玻璃從供應上看，目前總體供應端變化不大，廠家開工率基本持平，整體來看仍處高位，數據上上周玻璃企業開工率為88.22%，環比上漲0.05%，產能利用率為88.71%，環比上漲0.10%。成本方面，燃料價格和純堿價格是影響玻璃成本的主要因素，當前因燃料價格處于高位，部分玻璃生產廠商處于虧損邊緣狀態，成本壓力較大。

當前玻璃生產上，廠家利潤繼續受到擠壓，在傳統檢修旺季，玻璃產線存在冷修的可能，同時政策上嚴禁新增產能，后續產量上看可能易減難增，后面可重點留意是否有超預期的減產出現。

　　需求淡季壓制 剛需尚存

　　需求方面，隨著春節臨近，下游深加工企業有提前放假計劃，采購謹慎，不過目前部分下游深加工企業處于趕工高峰，且上游出臺優惠及保價政策后，存在適量補貨現象。整體上玻璃需求雖然受到季節性壓制逐漸轉弱，但支撐尚存。短期來看臨近春節，下游庫存本身較低，有補庫的可能，同時隨著地產行業預期企穩，玻璃有望被地產竣工帶動。

　　庫存繼續累積

　　最后庫存上，由于當前處于需求淡季基本面依舊供強需弱，玻璃企業庫存繼續抬升，累庫有所加快，數據上，上周國內玻璃企業庫存為3875萬重量箱，增幅4.14%，企業庫存天數19.2天。后續來看，隨著假期臨近成交寡淡，累庫預計還將繼續，不過臨近春節，時間上處于下游春季補庫的窗口期，關注庫存端向下游轉移的情況，留意庫存能否有所改善。

總結

　　目前玻璃供應端依舊寬松，需求雖有支撐但繼續在季節性因素下回落，玻璃廠家庫存延續累計，不過在玻璃成本支撐低估值修復以及下游補庫預期邏輯帶動下，主力合約連續反彈。

　　展望后市，玻璃供應端存在改善預期，產量可能易減難增，關注產線冷修預期能否兌現，需求上，短期預計繼續低迷，但隨著地產行業企穩推升玻璃需求預期依舊存在，留意春季補庫的實際情況，綜合來看，玻璃遠期供需格局有望改善，不過目前處于淡季累庫階段不宜追高，短期震蕩偏強看待，等待需求兌現，留意短期下游補庫情況，中長期來看 地產企穩傳導至竣工仍需時間，持續關注行業回暖對玻璃需求的帶動。（來源：和訊網）

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