持續走弱：玻璃呈現出快速下行態勢

　　春節長假后，玻璃一改此前的沖高氛圍，呈現出了快速回落的態勢。截至發稿，主力合約日內最低跌至2005元/噸，幅度近3%。

那么問題來了，是什么導致了行情的快速轉向？后市我們又該如何看待呢？

　　政策推動：兩部委打壓黑色 玻璃“殃及池魚”

　　近日，發改委及市場監督總局對動煤和鐵礦兩大商品的強力監管給整個黑色系商品都帶來了較大幅度的回落，前期同樣受“房地產回暖概念”炒作的玻璃亦是難逃一劫。

　　在“遏制炒作、防止囤貨居奇”的輿論大方向下，玻璃當前價格相較于剛開年的2430元/噸高點累跌幅度近17.5%。

　　基本面相對平穩：貿易商拋售意向提高

　　產能方面，當前國內玻璃生產線在剔除僵尸產線后共計297條(5887萬噸/年)，其中在產261條(5110萬噸/年)，冷修停產35條，浮法產業企業開工率為87.88%，產能利用率為86.81%。

　　需求方面，2021年12月，房屋新開工面積累計同比增速為-11.4%；竣工面積累計同比增速11.2%。房地產開發投資累計同比增速4.4%；其中建筑工程投資累計同比增速8.6%，安裝工程投資累計同比增速-8.8%。――浮法玻璃周度表觀需求2873.33萬重量箱(+1699)；產銷率120%(+70%)。

　　盡管需求有所提高，但就目前的現貨交投氛圍而言，除華北個別企業提漲外，整個市場都以相對平穩的狀態運行著。下游接貨積極性較前期明顯減弱，以按需為主；而貿易商則開始呈現出加速出貨的傾向。

　　生產線特性：玻璃點火后產量無法調整

　　產量平穩、需求提振但廠家急售？當下看似不可思議的交投現象在玻璃產業其實司空見慣。理由很簡單：玻璃廠的生產線是難以停車的，所以市場往往看的是遠期而非現貨。

　　通常情況下，玻璃生產線點火之后，使用周期大多為5―8年，有的甚至長達10年，在生產過程中無檢修性停產，只能熱修，一旦停產，玻璃生產線幾近報廢，而玻璃每條生產線冷修或重建費用達到數千萬元至數億元。

　　這一特性注定，它很難根據市場的需求做出產量調整。在2021年年初，房地產開工大熱，玻璃供不應求的背景下，生產線無法增量；而去年下半年，地產低迷市場需求急劇下滑，生產線亦是只能捏著鼻子累庫生產，無法減量。

　　因此，玻璃的現貨交投氛圍更多看的是市場對地產的遠期展望。早先在“保交付、銀根放松”的帶動下，部分資金對新一輪地產大熱進行了押注。然而從近期的政策導向來看，再來一輪“地產大牛”的概率正急劇縮減，大家對后市不夠看好也算是意料之外而情理之中。

　　華泰期貨：“保交付”將帶動玻璃重新走強

　　在盤面回落的同時，各大期貨公司對盤面的后市亦是眾說紛紜。

　　華泰的觀點會相對樂觀一些，其認為，由于房地產企業持續的流動性危機暫未得到完全解決，以及春節后復工復產速度稍慢，使得建筑企業及貿易商回款不佳，導致目前玻璃下游采購積極性較為一般，帶動期貨盤面短期震蕩走弱。但是在國家穩經濟的強烈預期下，房地產企業流動性緊張的情況逐步緩解，使得去年開始出現的交房難的問題開始得到逐步解決，隨著節后復工復產加快，以及各地政府對保交房的重視，房地產竣工速度開始加速，將會帶動玻璃需求的進一步提升。

　　中信期貨的思路則偏向震蕩。其認為，前期盤面沖高主要受地產竣工預期和施工旺季的支撐，本周高位回落，預期支撐邏輯轉弱，中長期仍需關注地產竣工周期的支撐作用以及地產需求何時真正釋放。操作上，建議暫時以區間思路為主。（來源：同花順期貨通）

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