俄烏沖突全面爆發(fā)，在獲利盤的帶動下，前期大漲的品種高位回落！截止收盤，LPG漲幅縮窄至3.5%附近，豆一、豆二等漲幅不足3%。

　　此外，由于發(fā)改委再次進行政策調(diào)控，煤炭、建材等紛紛大跌，動力煤(10%)、純堿(8%)一度跌停！焦煤、玻璃、焦炭、硅鐵等均跌超4%。

　  光大期貨解讀動力煤午后跳水：發(fā)改委消息引發(fā)行情下挫

      發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知，通知自2022年5月1日起執(zhí)行，進口煤炭價格不適用通知規(guī)定。通知并設(shè)定了重點地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間，其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤價合理區(qū)間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸。

　　光大期貨分析稱，發(fā)改委再次發(fā)布消息，引導(dǎo)煤炭價格在合理區(qū)間運行。從多年市場運行情況看，近期階段秦皇島港下水煤(5500千卡)中長期交易價格每噸570~770元(含稅)較為合理。完善煤電價格傳導(dǎo)機制。鼓勵在電力中長期交易合同中合理設(shè)置上網(wǎng)電價與煤炭中長期交易價格掛鉤的條款，有效實現(xiàn)煤、電價格傳導(dǎo)。預(yù)計港口成交將再次進入觀望期，目前港口庫存總量仍偏低，運費回升，24日秦皇島港庫存490萬噸(持平)，曹妃甸港271萬噸。沿海電廠日耗快速回升，需求仍具韌性，政策面仍高度關(guān)注動力煤期、現(xiàn)貨市場，保供穩(wěn)價態(tài)度堅決。盤面流動性不足，建議以觀望為主。

　　光大期貨：尚未看見純堿見底信號 以震蕩偏弱對待 玻璃關(guān)注需求

玻璃今日快速向下突破1970頸線一帶關(guān)鍵支撐，并于午后擴大跌幅，截至發(fā)稿逼近7%。

供應(yīng)方面，在前期玻璃利潤持續(xù)修復(fù)的背景下，冷修預(yù)期逐漸減弱，日熔量小幅增加，整體維持平穩(wěn)運行。

需求方面，近期走貨的放緩是下挫玻璃價格的重要力量，在市場前期已充分反映樂觀預(yù)期的情況下，終端需求恢復(fù)緩慢，不及預(yù)期，深加工企業(yè)在原料庫存較為充足的情況下放緩采購，以剛需為主，同時玻璃現(xiàn)價前期的持續(xù)上漲也在一定程度上抑制了下游需求。

有數(shù)據(jù)顯示，本周重點監(jiān)測省份玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存由降轉(zhuǎn)升，環(huán)比增加8.24%至4124萬重量箱，同時貿(mào)易商出貨也有所放緩。不過，中長期需求釋放的樂觀預(yù)期在當(dāng)下仍未完全消散，后續(xù)仍需關(guān)注實際需求的驗證情況。需注意的是，短期內(nèi)因干擾因素較多，情緒波動劇烈，參與難度較大，應(yīng)以輕倉為主。技術(shù)方面，1840附近存在另一重要支撐，若被繼續(xù)有效突破，則存在回到年前底部的可能。

純堿跌停直逼2600關(guān)口。光大期貨最新分析認(rèn)為，純堿價格向下跌破2月18日的支撐位，尚未看見這一波回調(diào)到位的信號，以震蕩偏弱對待。聊聊背后的基本面情況，供應(yīng)上，由于個別裝置開工提升，目前行業(yè)生產(chǎn)水平維持高位。截止到2月24日當(dāng)周，國內(nèi)純堿廠家?guī)齑媸?span>134萬噸，比上周下降10%，比去年同期增加36%。需求方面，出現(xiàn)不同程度分化，輕質(zhì)堿需求偏弱，重質(zhì)堿以剛需為主。看看玻璃庫存水平，截止到2月24日當(dāng)周，重點生產(chǎn)企業(yè)庫存是4124萬重量箱，比上周增加8%。

　　東海期貨盤中點評：歷次熱沖突之后 原油價格往往會下降

當(dāng)前烏克蘭軍方暫停其港口的商業(yè)航運，俄羅斯暫停在亞速海的商業(yè)航運，俄羅斯的黑海港口仍保持開放，不過ADM和Bunge均證實在烏克蘭的谷物出口碼頭關(guān)閉。昨晚大宗商品快速回撤，一是美傳出聯(lián)合拋戰(zhàn)備油的消息，此外美歐制裁繞過了能源方面，伊核問題依然向好，伊朗也有望增加原油供給，俄羅斯方面，無論是從美國對俄在國際輿論上圍堵影響，還是從自身利益考慮，預(yù)計也不會貿(mào)易斷絕能源出口。

美歐拒絕直接參戰(zhàn)也避免了戰(zhàn)爭時態(tài)擴大，原油作為避險商品市場，歷次熱沖突下局勢明朗之后價格往往會下降，并回歸到當(dāng)前的趨勢中。原油的快速修正，使得受情緒帶動下的油脂油料市場也快速收窄漲幅，并有望較快的回歸到自身基本面和通脹的邏輯下。此次俄烏沖突也帶動也增加了美元的避險需求，回顧前期美國渲染戰(zhàn)爭威脅的場景，時間節(jié)點也正好在美2月公布新高的通脹數(shù)據(jù)之后，從陰謀論的角度考慮美國此舉略有成效，美元大漲，這或可以使得美聯(lián)儲加息政策軟著陸。事態(tài)發(fā)展較快，大宗市場較快的理性回歸也不常見，不排除后期再有熱錢涌入，建議盤中要避免過度交易，切實把握當(dāng)前基本面+通脹行情。

國內(nèi)鐵礦石期貨大幅下跌，下跌的原因主要是因為政策監(jiān)管繼續(xù)升級，發(fā)改委近期還召開會議研究鐵礦石過度囤積問題，在加上今日鋼材以及動力煤價格下跌等多重因素導(dǎo)致。短期來說，我們認(rèn)為政策的高壓態(tài)勢仍然會繼續(xù)延續(xù)。但基本面方面未來可能會呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。

一是，冬奧會結(jié)束之后，鋼廠復(fù)產(chǎn)大方向不變，本周鐵水產(chǎn)量已經(jīng)環(huán)比回升5萬噸。

二是，鋼廠利潤回升到500-600附近，這對于后期礦價會形成提振。

三是，政策打壓囤積以及需求邊際恢復(fù)情況下，未來礦石港口庫存可能逐步下降。所以短期在政策監(jiān)管升級和避險情緒升溫下，價格將延續(xù)弱勢。（來源：同花順期貨通）

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