近期，純堿玻璃持續下挫！同花順期貨通數據顯示，周二早盤，玻璃主力合約盤中跌幅超3%，價格最低跌至1138元/噸，創逾一個月以來的新低；而純堿主力期價亦下跌超1.8%，價格最低跌至1218元/噸。

注意的是，自9月26日以來至今，玻璃期貨價格從1269元/噸一路震蕩下跌1150元/噸下方，期間累計跌幅近10%。那么到底是什么原因導致玻璃價格頻頻回落，背后到底隱藏何種利空因素？行情后市我們又該如何布局？

首先，新增產能集中投放，供應壓力激增可能是玻璃期價持續回落的主要因素。10月10日耀皮玻璃大連產線改造后點火復產，預計日熔量增加1200噸。盡管西南地區臨近枯水期可能減產，但北方產能釋放速度遠超預期，截至10月10日，同花順期貨通數據顯示，全國浮法玻璃日熔量穩定在16.13萬噸，環比持平但同比增長3.2%。新疆、華東等地頭部企業通過技術改造提升產能利用率，行業實際供應能力已突破16萬噸/日關口。

其次，玻璃旺季不旺，市場需求疲弱對其價格構成不利因素。短期需求受天氣壓制，國慶假期期間北方連續陰雨天氣導致企業出貨受阻，主流地區產銷率持續低迷，全國深加工樣本企業訂單天數均值11.0天，環比+4.9%，同比-19.0%。深加工持有訂單多數仍集中在7天附近居多，增量仍以工程訂單為主，工程訂單排期15-30天集中，部分60天，需求改善幅度有限。

同時，近期房地產需求持續低迷，盡管銷售端同比降幅收窄，但8月新開工面積同比仍降幅達19.84%，竣工面積同比下降 21.26%，顯示房地產行業仍處于“保交樓”為主的被動去庫階段，對玻璃的實際需求尚未啟動。

最后，玻璃企業庫存加速累積。截至10月9日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存達6282.4萬重箱，環比增加5.84%，庫存天數升至26.7天。北方地區因降雨和假期因素庫存增長尤為顯著，如華北地區庫存較節前增長超10%。

機構后市行情展望

關于玻璃后市行情，多家機構預計后市仍將偏弱運行。

國投期貨最新觀點提到，玻璃弱勢運行。節后累庫明顯，社會庫存也處于偏高位運行，庫存壓力較大。日熔震蕩偏高位運行。加工訂單環比改善但不足，下游剛需采購為主。關于沙河是否集中使用正康煤制氣，繼續跟蹤。市場再度回歸弱現實交易，但目前估值偏低，加之供給端小作文擾動仍在，建議謹慎操作為主，后續尋找成本附近低多機會。

同時，天風期貨分析指出，玻璃市場短期呈現震蕩偏弱態勢，主要矛盾依舊體現在產銷方面。供應端方面，截至最新一周，全國浮法玻璃周產量約113萬噸，環比微增0.11%。另外，需求端表現依舊疲軟，深加工企業訂單天數對比歷史同期依舊處于偏低水平，且受到終端房地產市場景氣度低迷拖累，玻璃需求端短期改善力度仍不明顯。庫存方面，由于假期期間對市場出貨形成一定干擾，疊加北方持續陰雨天氣影響，庫存水平周環比有所增加。政策層面，反內卷、反低價競爭政策持續影響市場情緒，或對玻璃價格下方形成一定托底作用。因此，交易者需關注10月下旬國內重要會議是否會釋放更多地相關政策信號。

綜合而言，玻璃市場處于弱現實強預期階段，短期期價以震蕩偏弱運行為主。風險方面，需警惕旺季需求不及預期及政策端反內卷措施的不確定性。