7月底以來(lái)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的普漲帶動(dòng)期貨價(jià)格大幅升高，FG1701最高漲幅近15%。

一方面受房地產(chǎn)良好數(shù)據(jù)的支撐，玻璃需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。各區(qū)域連連提價(jià)加上貿(mào)易商的熱情備貨，共同推漲市場(chǎng)走高；另一方面，今年平板玻璃行業(yè)來(lái)自于供給端的壓力不大，一些廠家甚至出現(xiàn)零庫(kù)存、惜售等近年來(lái)罕見局面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存普遍較低，玻璃行業(yè)供需呈現(xiàn)緊平衡格局。雖然當(dāng)前基本面偏好，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)總體運(yùn)行依然良好，但隨著玻璃的這波猛拉行情過后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也逐步增加，玻璃市場(chǎng)短期展開調(diào)整。

各區(qū)域價(jià)格仍在高位

從各區(qū)域市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，北方市場(chǎng)漲價(jià)節(jié)奏較緩，并且戰(zhàn)線拉得較長(zhǎng)。今年年后以來(lái)，沙河玻璃市場(chǎng)就一路保持緩慢上行局面，期間鮮有下跌。小碎步模式的上漲行情更能拉動(dòng)市場(chǎng)情緒，下游貿(mào)易商對(duì)玻璃廠家的漲價(jià)欣然接受。而南方市場(chǎng)在上半年地域產(chǎn)能壓力增加的背景下表現(xiàn)不振，直到7月下旬暴雨影響過后行情才逐步啟動(dòng)，近一個(gè)多月以來(lái)，漲幅之大超過市場(chǎng)預(yù)期。其中，華中地區(qū)各玻璃廠家價(jià)格平均上漲390元，漲幅達(dá)到34%。華南地區(qū)表現(xiàn)更是搶眼，同期上漲近500元/噸，漲幅高達(dá)37.5%。

凈增加產(chǎn)能壓力不大

今年以來(lái)新建的4條生產(chǎn)線中，就有3條來(lái)自于南方，算上復(fù)產(chǎn)及冷修的生產(chǎn)線后，產(chǎn)能凈增加2600噸/天，而北方市場(chǎng)上半年產(chǎn)能幾乎處于凈減少狀態(tài)，這一落差導(dǎo)致行業(yè)上半年多數(shù)呈現(xiàn)北強(qiáng)南弱的局面。進(jìn)入三季度以來(lái)，市場(chǎng)一路表現(xiàn)較好，但總體來(lái)看市場(chǎng)沒有新建生產(chǎn)線，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能只有有8條，多數(shù)集中在北方市場(chǎng)，共計(jì)5400噸/天，和今年火爆的行情相比，這一數(shù)據(jù)尚不足以構(gòu)成供給威脅。

地產(chǎn)調(diào)控影響長(zhǎng)期需求

6月底以來(lái)，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存值急劇減少。6月末，玻璃廠家?guī)齑嫱认禄?span>4.7%,7月末，庫(kù)存同比下滑5.77%，到8月底該數(shù)據(jù)更是降低高達(dá)8.21%，有力說(shuō)明了玻璃需求市場(chǎng)的轉(zhuǎn)好，為玻璃廠家一步步抬高價(jià)格提供強(qiáng)勁的動(dòng)力。支撐庫(kù)存走低的重要因素是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，無(wú)論是各地“地王”的產(chǎn)生還是各項(xiàng)房地產(chǎn)亮眼數(shù)據(jù)，都呈現(xiàn)出房地產(chǎn)行業(yè)需求轉(zhuǎn)旺盛的局面，而作為房屋市場(chǎng)的重要建材商品玻璃需求自然受到帶動(dòng)，不過持續(xù)上揚(yáng)的數(shù)據(jù)受到各地方政府的關(guān)注，多項(xiàng)調(diào)控政策也在進(jìn)一步展開。從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)傳導(dǎo)效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，未來(lái)調(diào)控將進(jìn)一步收緊，將有更多城市加入調(diào)控行列，市場(chǎng)或逐步降溫。

綜上而言，8月末隨著各區(qū)域價(jià)格漸穩(wěn)，期價(jià)也未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，近期展開一波調(diào)整。如若各地方政府調(diào)控大力收緊，或?qū)笫胁Ａ枨蟛焕５捎诋?dāng)前利好因素尚在，我們認(rèn)為，玻璃市場(chǎng)拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。“金九銀十”的傳統(tǒng)旺季，玻璃更大可能在在高位進(jìn)行區(qū)間振蕩。